镇雄县声测管 镇雄县钢花管 镇雄县超声波检测管

2019年1-10月基建投资增速累计同比仅为4.2%，充分诠释了债务约束机制下资金因素对固定资产投资的影响。2018年年底的时候，市场普遍预期2019年房地产指标会有较大的滑坡，而对基建投资增速预测回升至名义GDP增速附近，但2019年前三季度全口径基建投资增速3.4%，不及名义GDP增速的一半。尤其是在前10月地方专项债累计发行2.14万亿元，发改委加快基建项目审批后，虽然同比的基数不断下降，但基建投资增速仍低于市场期待值。
镇雄县声测管 镇雄县钢花管 镇雄县超声波检测管
考虑到基建属于稳经济重要的手段，我们认为短期内促进基建升温相对容易，但其持续性有待商榷。2019年11月20日发布了《关于加强固定资产投资项目资本金管理的通知》，将港口、沿海及内河航运项目低资本金比例由25%调整为20%。在常务会议决定降低部分基础设施项目低资本金比例后，财政部提前下达了2020年部分新增专项债务限额1万亿元，部分省市已于本月开始发行地方债。不过，我们认为，一季度地方新增专项债会对刚性需求产生提振作用，但其“透支”效应或在二季度显现。